信托趨嚴房企融資再遭鎖喉：融資規?；蛑鼗叵陆低ǖ?/span>

    近半年來(lái)，各路資金通向樓市的路逐一遭到圍堵，這次輪到信托。5月24日，一份名為《2017年信托公司現場(chǎng)檢查要點(diǎn)》的通知在業(yè)內流傳，該文件日前由銀監會(huì )下發(fā)給各銀監局，其中將違規開(kāi)展房地產(chǎn)信托列為檢查要點(diǎn)之一，被視為是房地產(chǎn)信托監管的升級。雖然銀監會(huì )在5月24日傍晚回應稱(chēng)這屬于例行檢查，但毫無(wú)疑問(wèn)的是，房企融資難度仍在攀升，作為“輸血”渠道之一的信托，受到的監管也日趨嚴厲。

    監管不斷收緊

    據流傳的《2017年信托公司現場(chǎng)檢查要點(diǎn)》通知顯示，違規開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)被列入2017年信托公司現場(chǎng)檢查要點(diǎn)。具體來(lái)看，包括是否通過(guò)股債結合、合伙制企業(yè)投資、應收賬款收益權等模式變相向房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)融資規避監管要求，或協(xié)助其他機構違規開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。

    對此，5月24日傍晚，銀監會(huì )相關(guān)人士對媒體回應稱(chēng)，這是根據銀監會(huì )2017年現場(chǎng)檢查計劃，監管部門(mén)對部分信托公司進(jìn)行的例行檢查。為提高檢查的針對性和有效性，銀監會(huì )相關(guān)部門(mén)4月中旬制定印發(fā)了《2017年信托公司現場(chǎng)檢查要點(diǎn)》，供具體檢查時(shí)參考。印發(fā)檢查要點(diǎn)是現場(chǎng)檢查的一種通行做法，僅用于指導具體檢查項目，并非發(fā)布監管政策。一位信托公司人士也對北京商報記者透露，一般在每年4月前后，監管層都會(huì )進(jìn)行例行檢查。而且房地產(chǎn)項目屬于一個(gè)大類(lèi)，所以一直都在重點(diǎn)檢查的范圍內。

    雖然此次只是例行檢查，但將時(shí)間拉長(cháng)一些來(lái)看，房地產(chǎn)信托的監管實(shí)際已在趨嚴，尤其是在今年監管層大刀闊斧地整頓金融亂象的時(shí)期內，房地產(chǎn)信托已多次被提及。今年3月29日，銀監會(huì )發(fā)文要求整治信貸資金參與房地產(chǎn)炒作情況，對于違規進(jìn)入拿地環(huán)節、違規發(fā)放開(kāi)發(fā)貸、貸后管理不嚴、繞道借道變相融資、違規發(fā)放首付貸等行為進(jìn)行了限制；4月10日發(fā)文表示，各級監管機構要重點(diǎn)關(guān)注房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增量較大、占比較高的信托公司。

    4月下旬，又有消息稱(chēng)，銀監會(huì )近期要求信托公司控制向房地產(chǎn)行業(yè)提供融資的行為，監管要求重點(diǎn)針對房地產(chǎn)行業(yè)以及其他產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

    風(fēng)險外露已久

    收緊的背后，與房地產(chǎn)信托暴露的風(fēng)險不無(wú)關(guān)系。在今年4月初召開(kāi)的信托監管工作會(huì )上，銀監會(huì )信托監督管理部就指出，房地產(chǎn)信托的信用風(fēng)險呈上升趨勢。據該監管部門(mén)的數據顯示，截至去年末，房地產(chǎn)信托余額1.64萬(wàn)億元，同比增長(cháng)18.29%。且監管層認為，考慮到部分資金繞道投放至房地產(chǎn)領(lǐng)域，房地產(chǎn)信托的實(shí)際規?？赡芨?。

    在監管層看來(lái)，房地產(chǎn)信托的風(fēng)險主要為集中度、合規和法律三個(gè)方面。其中，在法律風(fēng)險方面，監管部門(mén)重點(diǎn)提及了“明股實(shí)債”類(lèi)業(yè)務(wù)所面臨的風(fēng)險上升。

    同時(shí)，信托公司開(kāi)展“明股實(shí)債”信托業(yè)務(wù)，意在規避監管或公司內部審查標準，由于降低了風(fēng)控要求，相關(guān)項目面臨的信用風(fēng)險相對較高。上海易居房地產(chǎn)研究院總監嚴躍進(jìn)進(jìn)一步對北京商報記者表示，各類(lèi)信托名義下的融資做法增加，而且部分也直接參與了招拍掛市場(chǎng)的拿地動(dòng)作，因此對于此類(lèi)信托計劃的管制非常有必要，要警惕各類(lèi)逃避政策監管的做法，否則近期土地市場(chǎng)的地價(jià)泡沫又會(huì )擴大。

    事實(shí)上，曾在工商企業(yè)、證券市場(chǎng)、金融等五大信托投資領(lǐng)域中位居榜首的房地產(chǎn)類(lèi)項目，去年融資規模就出現了下滑。來(lái)自中國信托業(yè)協(xié)會(huì )的官方數據顯示，截至2016年底，資金信托投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的規模為14295.37億元，占比8.19%，與2015年同期相比下降0.57個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)已從之前的榜首位置滑落到墊底位置。

    一位信托業(yè)人士介紹，在2015年房地產(chǎn)“去庫存”的背景下，不少房地產(chǎn)信托暴露了風(fēng)險，信托公司出于風(fēng)控考慮開(kāi)始收緊這類(lèi)業(yè)務(wù)。一些中小房地產(chǎn)公司達不到信托公司的要求，所以信托公司不會(huì )給它們貸款。

    去年10月，全國樓市調控大幕拉開(kāi)，不少信托公司對于房地產(chǎn)融資項目更趨于謹慎。據用益信托統計數據顯示，去年10月房地產(chǎn)信托共成立44個(gè)，總規模114.84億元，環(huán)比降幅達45%。嚴躍進(jìn)從地產(chǎn)企業(yè)融資的角度分析稱(chēng)，信托融資是過(guò)去房企大規模輸血的一種主要渠道，隨著(zhù)過(guò)去兩年公司債發(fā)行的流行，信托融資的做法相對減少。

    融資規模再“抬頭”

    “但樓市調控后，近期房企融資壓力增大，所以又有部分房企開(kāi)始尋求一些信托融資合作?！眹儡S進(jìn)說(shuō)道。

    數據也可以佐證。今年以來(lái)，房地產(chǎn)信托的融資規模再次出現上揚，占比也有所走高。據用益信托的統計，今年前4個(gè)月房地產(chǎn)信托的融資規模占比一直在上升，分別為7.07%、10.31%、11.54%和12.55%。其中，3月的融資規模達到236.78億元，超過(guò)去年9月的水平，已經(jīng)恢復到樓市調控前位置，甚至還要更高一些。

    進(jìn)入5月后，這種趨勢更加明顯。5月第二周成立的集合信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)領(lǐng)域融資規模已經(jīng)重回首位。

    而其他房企的融資渠道已經(jīng)陸續遭到“圍剿”。海通證券的一份研報顯示，除了作為主要融資渠道的銀行貸款和公司債外，去年樓市調控以來(lái)，地產(chǎn)企業(yè)股權融資、發(fā)行ABS、地產(chǎn)基金、資管融資等各類(lèi)渠道均有所收緊。

    與此同時(shí)，央行始終維持著(zhù)市場(chǎng)緊平衡的狀態(tài)，并加強對金融機構的考核，讓金融機構也不得不捂緊口袋。

    5月24日還有消息稱(chēng)，某家資產(chǎn)規模2000億元級的城商行某分行副行長(cháng)稱(chēng)，總行剛下達了被他們稱(chēng)之為“史上最嚴”的流動(dòng)性管控方案。各個(gè)經(jīng)營(yíng)單位、各個(gè)分行都要自保平衡，重擔落到了吃資金大戶(hù)的房地產(chǎn)信貸上。銀行們心里會(huì )有一個(gè)貸款定價(jià)的底價(jià)，若是低于這個(gè)貸款利率，那么對方即便是“名單制”里頭的房企，也不予受理授信審批申請；即便是行里此前已經(jīng)批復了授信，也不予放款；即便是已經(jīng)放款了，到期也“假惺惺”表示可以續貸，但收回資金后就不再續做。

    上述信托業(yè)人士認為，針對房地產(chǎn)信托的監管趨嚴，會(huì )令信托公司對房地產(chǎn)融資項目更為謹慎，融資規模預計會(huì )重回下降通道。用益金融信托研究院助理研究員黃琬娜也表示，新的監管要求將使信托業(yè)通道業(yè)務(wù)承壓，或將對未來(lái)信托業(yè)增長(cháng)形成一定制約。

    來(lái)源: 北京商報