毫無(wú)疑問(wèn)，作為政府力推的一項金融創(chuàng )新重要舉措，投貸聯(lián)動(dòng)或將掀起國內銀行業(yè)新業(yè)務(wù)比拼的一場(chǎng)“大戲”。

6月30日，北京銀監局發(fā)布《北京中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)實(shí)施方案》，并稱(chēng)該方案已于近日上報銀監會(huì )備案，標志著(zhù)北京地區投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)框架初步建立。

此前，上海方面亦傳出佳音。6月22日，上海市銀行同業(yè)公會(huì )組織上海銀行、上海華瑞銀行、浦發(fā)硅谷銀行三家試點(diǎn)銀行，發(fā)布投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的初步方案。

早前，在銀監會(huì )年初召開(kāi)的工作會(huì )議上，投貸聯(lián)動(dòng)被列為2016年銀監會(huì )支持創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)的一項重要舉措。更高層級的關(guān)注始于今年3月的“兩會(huì )”，在政府工作報告中，國務(wù)院總理李克強將“啟動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)”作為今年政府推動(dòng)的一項要務(wù)。為落實(shí)國務(wù)院精神，4月21日，銀監會(huì )、科技部、央行三部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于支持銀行業(yè)金融機構加大創(chuàng )新力度開(kāi)展科創(chuàng )企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》），明確投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)將在全國5地、10家銀行中進(jìn)行小范圍試點(diǎn)。

時(shí)至7月，半年落幕。除已公布方案的北京、上海兩地外，據記者調查，其他試點(diǎn)地區的投貸聯(lián)動(dòng)方案均已報送各地銀監局，審議修訂后的方案已報銀監會(huì )。毋庸置疑，今年下半年，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)將拉開(kāi)帷幕，進(jìn)入關(guān)鍵節點(diǎn)。

符合多方意愿的棋局

當前，金融領(lǐng)域還存在一定程度的供給短缺。投貸聯(lián)動(dòng)，通俗地說(shuō)就是以“信貸投放＋股權投資”的方式，鼓勵商業(yè)銀行以更多手段參與科創(chuàng )企業(yè)的融資服務(wù)工作。這一金融模式的出現，是為了加大創(chuàng )新投入、滿(mǎn)足科技創(chuàng )新型企業(yè)的融資需求，解決企業(yè)融資問(wèn)題是政策的要義?，F階段，由三部委聯(lián)合推出試點(diǎn)具有極強的現實(shí)意義，符合市場(chǎng)多方意愿。

從銀監會(huì )、科技部、央行三個(gè)政府部門(mén)來(lái)看，積極推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)，有助于緩解“融資難、融資貴”問(wèn)題，尤其是在當下經(jīng)濟轉型之際，更需要對科創(chuàng )企業(yè)大力支持。公開(kāi)消息顯示，銀監會(huì )層面從去年5月就已經(jīng)開(kāi)始推動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)進(jìn)入實(shí)施階段。在年初的銀行業(yè)監督管理工作會(huì )議上，銀監會(huì )主席尚福林提出，推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)工作。2月中旬央行、銀監會(huì )等八部委印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩增長(cháng)調結構增效益的若干意見(jiàn)》，提出“積極穩妥推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，有效防范風(fēng)險，支持科技創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)健康發(fā)展”。

對銀行而言，新的金融創(chuàng )新有助于去產(chǎn)能下銀行業(yè)的轉型升級，提高對成長(cháng)類(lèi)客戶(hù)的服務(wù)能力。在《指導意見(jiàn)》尚未落地前，國內銀行已經(jīng)開(kāi)始投貸聯(lián)動(dòng)的操作。對于股權和債權相結合的融資服務(wù)方式，實(shí)踐中主要有兩種結合方式：一種是商業(yè)銀行與PE、VC等創(chuàng )投機構合作，采取“跟貸”的方式提供融資服務(wù)；另一種是商業(yè)銀行同時(shí)向企業(yè)提供股權投資和間接融資服務(wù)。但囿于《商業(yè)銀行法》第43條，商業(yè)銀行不得向非銀行金融機構和企業(yè)投資，不能直接持有非金融企業(yè)股權的規定所限，商業(yè)銀行還只是自身的先行先試?！吨笇б庖?jiàn)》將紅線(xiàn)放寬，允許試點(diǎn)銀行設立投資功能子公司與設立科技金融專(zhuān)營(yíng)機構，是對現有《商業(yè)銀行法》的突破，這也是圈定的試點(diǎn)范圍與銀行都非常小的原因所在。

北京銀行副行長(cháng)許寧躍表示，“投貸聯(lián)動(dòng)會(huì )改變一家銀行未來(lái)的盈利模式?！睒I(yè)界認為，過(guò)去，銀行嘗試投貸聯(lián)動(dòng)通常采用第三方代持并行權的方式，實(shí)則加大風(fēng)險，即便借助于股東關(guān)聯(lián)模式來(lái)操作，也會(huì )有稅務(wù)和并表方面的困難。上海華瑞銀行普惠金融部總經(jīng)理劉汛認為，在投貸聯(lián)動(dòng)中放開(kāi)設立子公司可以解決認股權證合法持有的問(wèn)題，同時(shí)，行權后獲得的收益不需要像之前和PE、VC合作時(shí)有很多繁瑣的步驟，節約不必要的成本。

對試點(diǎn)地區的政府部門(mén)而言，國內如火如荼的“雙創(chuàng )”活動(dòng)，為投貸聯(lián)動(dòng)打開(kāi)了市場(chǎng)，投貸聯(lián)動(dòng)可以有效溝通商業(yè)銀行與成長(cháng)型科創(chuàng )企業(yè)，一定程度上緩解“融資難、融資貴”現象，并成為政府推動(dòng)創(chuàng )新驅動(dòng)戰略實(shí)施的有效抓手。在北京的試點(diǎn)方案中，北京銀監局與北京市金融局、中關(guān)村管委會(huì )、市財政局、市科委、市經(jīng)信委、海淀區政府等部門(mén)建立緊密聯(lián)動(dòng)的工作機制，共同研究分析北京科創(chuàng )企業(yè)基本情況，發(fā)揮中關(guān)村創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)活躍的優(yōu)勢。

在這盤(pán)棋局中，任何一個(gè)角色都不容忽略。試點(diǎn)地區的銀監局在投貸聯(lián)動(dòng)的推動(dòng)中擔負起重任。地方銀監局一方面以風(fēng)險控制為主，及時(shí)跟進(jìn)試點(diǎn)銀行投貸聯(lián)動(dòng)工作，另一方面和地方政府以及涉及到投貸聯(lián)動(dòng)的其他部門(mén)協(xié)調配合，為銀行的創(chuàng )新?tīng)I造良好環(huán)境。以先行先試的精神推進(jìn)試點(diǎn)，支持試點(diǎn)銀行根據自身條件、結合實(shí)際探索多樣化的投貸聯(lián)動(dòng)模式及體制機制創(chuàng )新。

譬如，北京銀監局就提出，不在銀監會(huì )投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)政策以外新設禁止條件。同時(shí)，通過(guò)加強事中事后監管、配置監管資源“貼身”監管、強化風(fēng)險容忍度、風(fēng)險隔離等底線(xiàn)監管要求、探索監管負面清單等方式，實(shí)施審慎監管，確保在鼓勵創(chuàng )新發(fā)展的同時(shí)，風(fēng)險控制在合理范圍內。

試點(diǎn)地區選擇具有深意

強化對產(chǎn)業(yè)轉型升級的服務(wù)是增加金融有效供給的著(zhù)力點(diǎn)。無(wú)獨有偶，首批納入投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的地區均為國家自主創(chuàng )新示范區，這與示范區內科創(chuàng )企業(yè)的活躍度不無(wú)關(guān)系。數據顯示，僅北京中關(guān)村地區就匯集了全國40%的科創(chuàng )企業(yè)。

業(yè)內人士指出，《指導意見(jiàn)》本身并沒(méi)有規定試點(diǎn)具體區域，只是原則上提出了試點(diǎn)地區和試點(diǎn)機構的條件。據其內容，納入試點(diǎn)的區域須滿(mǎn)足四個(gè)條件：一是科技資源豐富，科創(chuàng )企業(yè)聚集，創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)生態(tài)系統較為完整；二是地方政府對科技創(chuàng )新支持力度大，對科創(chuàng )企業(yè)的管理和服務(wù)體系比較完備，已提供或承諾提供有效的風(fēng)險分擔機制等政策支持；三是社會(huì )誠信度較高，信用環(huán)境較好；四是區域內銀行業(yè)金融機構管理穩健，經(jīng)營(yíng)狀況良好。

第一批試點(diǎn)地區囊括了北京中關(guān)村、武漢東湖、上海張江、天津濱海、西安共5個(gè)國家自主創(chuàng )新示范區。5個(gè)試點(diǎn)地區中，最有名氣的當屬北京中關(guān)村科技園區。

中關(guān)村科技園區是1988年經(jīng)國務(wù)院批準建立的我國第一個(gè)國家高科技園區，也是我國科技和金融結合首批試點(diǎn)地區，“高精尖”經(jīng)濟結構凸顯，“大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新”活躍，形成了以電子信息產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、生物醫藥、新材料為重點(diǎn)的高端科技產(chǎn)業(yè)格局。園區天使和創(chuàng )投機構活躍，涌現出“創(chuàng )新工場(chǎng)”、“3W咖啡”等多種創(chuàng )業(yè)服務(wù)模式，多家銀行在中關(guān)村設立了專(zhuān)門(mén)為科技企業(yè)服務(wù)的信貸機構或特色支行。2016年一季度中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)實(shí)現增加值5557.4億元，同比增長(cháng)12.2%，對北京市經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率達36.8%，一季度中關(guān)村新設立科技企業(yè)3828家，平均每天就誕生43家。

中關(guān)村科技園區的優(yōu)勢為投貸聯(lián)動(dòng)的實(shí)踐提供了很好的環(huán)境。在北京的試點(diǎn)方案中，中關(guān)村管委會(huì )擔當了重要角色。在試點(diǎn)方案所搭建的多方合作框架中，中關(guān)村管委會(huì )在第一層面代表市政府，與北京銀行等6家試點(diǎn)銀行統一簽署多方合作框架協(xié)議，發(fā)揮各自在科技金融服務(wù)創(chuàng )新、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、行業(yè)引導扶持、風(fēng)險分擔、風(fēng)險補償等領(lǐng)域的資源和優(yōu)勢，建立戰略合作關(guān)系，共同確保北京中關(guān)村國家自主創(chuàng )新示范區投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)工作順利推進(jìn)。第二層面是試點(diǎn)銀行分別與相關(guān)擔保公司、保險公司等簽訂合作協(xié)議。 

在風(fēng)險補償分擔機制中，中關(guān)村管委會(huì )的引領(lǐng)作用更為突出。據相關(guān)規定，中關(guān)村管委會(huì )將對試點(diǎn)銀行設立投資功能子公司、專(zhuān)營(yíng)機構和特色分支行給予相應的房租補貼、風(fēng)險補貼、人才政策等支持。

上海張江高科技園區始建于1992年，是國家級的重點(diǎn)高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區，初步形成了以信息技術(shù)、生物醫藥、文化創(chuàng )意、低碳環(huán)保等為重點(diǎn)的主導產(chǎn)業(yè)。園區集聚了創(chuàng )業(yè)投資機構34家以及多家銀行分支機構和小額貸款公司，陸續推出服務(wù)科技創(chuàng )業(yè)企業(yè)的一系列小額貸款產(chǎn)品。目前，園區建成了包含500多家科技型中心企業(yè)信息的信用數據庫，并努力建設科技企業(yè)網(wǎng)上股權轉讓交易平臺。

另一家國家級科技園區是位于中部省份的武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區，該園區成立于1988年，2001年被原國家計委、科技部批準為國家光電子產(chǎn)業(yè)基地，即“中國光谷”，現基本形成以光電子信息產(chǎn)業(yè)為主導，生物、節能環(huán)保、高端制造裝備、現代服務(wù)業(yè)競相發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。園區設立了天使基金加大支持初創(chuàng )期、早中期科技型企業(yè)，搭建了武漢科技金融公共服務(wù)平臺、科技金融俱樂(lè )部、金融超市和中小企業(yè)服務(wù)中心等一批科技金融綜合服務(wù)平臺。園區內新型科技金融服務(wù)業(yè)態(tài)不斷涌現，主要是以漢口銀行和武漢農商行為代表的科技銀行發(fā)展迅速。

上述國家級科技園區均具備政府引導、推動(dòng)金融服務(wù)科創(chuàng )企業(yè)的經(jīng)驗，在《指導意見(jiàn)》出臺之前，投貸聯(lián)動(dòng)的不同模式相繼展開(kāi)過(guò)。因此，規范化的投貸聯(lián)動(dòng)在這些地區先行鋪開(kāi)，在已有經(jīng)驗的基礎上，成功的把握性將更大。

試點(diǎn)銀行面臨轉型良機

投貸聯(lián)動(dòng)的初衷是幫助處于種子期、初創(chuàng )期、成長(cháng)期的科創(chuàng )企業(yè)，獲得與其他企業(yè)均等的融資條件，滿(mǎn)足企業(yè)初創(chuàng )階段的融資需求。在國外，投貸聯(lián)動(dòng)已經(jīng)有成熟的做法，這為國內銀行開(kāi)展這項業(yè)務(wù)打開(kāi)了思路?；诖吮尘爸?，不同類(lèi)型的銀行站在投貸聯(lián)動(dòng)的同一起跑線(xiàn)上，作為主體，在創(chuàng )新的政策環(huán)境下尋求突破。

與前期處于民間狀態(tài)的投貸聯(lián)動(dòng)做法不同，《指導意見(jiàn)》規定，一旦獲準試點(diǎn)，試點(diǎn)銀行可設立具有投資功能的子公司開(kāi)展“股權投資”，并設立專(zhuān)營(yíng)機構開(kāi)展信貸投放，這既能為科創(chuàng )企業(yè)提供持續的資金支持，又可通過(guò)股權投資降低企業(yè)債務(wù)負擔。對于銀行來(lái)說(shuō)，具有強烈的吸引力。

宏觀(guān)經(jīng)濟下行，不良率攀升，經(jīng)營(yíng)壓力加大，國內銀行業(yè)正在告別高增長(cháng)、高息差、高利潤的“三高”時(shí)代。眼下，改變過(guò)去單一的盈利模式成為銀行不得不踏上的發(fā)展之路。上海銀行董事長(cháng)金煜表示，通過(guò)投貸聯(lián)動(dòng)，商業(yè)銀行有利于豐富科創(chuàng )型中小企業(yè)融資方式，同時(shí)，可在傳統風(fēng)險評估和定價(jià)的基礎上，以股權的角度審視客戶(hù)價(jià)值，從而進(jìn)一步提升研究分析企業(yè)、防控風(fēng)險的能力，也將更加全面地把握企業(yè)的金融需求，通過(guò)多種產(chǎn)品與服務(wù)組合，提升對企業(yè)的綜合金融服務(wù)能力。

從各大銀行年報來(lái)看，收入結構的確已經(jīng)發(fā)生改變，中間業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、理財等，都呈現上升趨勢。對接具有發(fā)展前景的科創(chuàng )企業(yè)，對銀行來(lái)說(shuō)無(wú)疑能夠挖掘新的潛在增長(cháng)點(diǎn)，以此為試驗場(chǎng)，將給銀行帶來(lái)更多的挑戰與機會(huì )，這也是其參與投貸聯(lián)動(dòng)的動(dòng)力所在。

銀行對投貸聯(lián)動(dòng)抱有很強的興趣，市場(chǎng)先行，早在政府鼓勵政策出臺之前，多家銀行都在進(jìn)行戰略安排。

5月26日，建行宣布投貸聯(lián)動(dòng)金融中心在蘇州落地。未來(lái)5年，投貸聯(lián)動(dòng)金融中心平臺將借助城市發(fā)展基金、投貸聯(lián)動(dòng)基金和并購基金等合作項目，為蘇州市提供累計超千億元的投貸聯(lián)動(dòng)融資。

此舉被看作是建行轉型的一個(gè)抓手。6月23日，建行董事會(huì )秘書(shū)陳彩虹在回答本報記者提問(wèn)時(shí)表示，建行觸角延伸至投貸聯(lián)動(dòng)，是探索下一步能否更多地擴展一些金融產(chǎn)品，通過(guò)新的金融形式支持大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新。

分析人士指出，建行做投貸聯(lián)動(dòng)并不出意外，除了是在政策框架內的嘗試之外，也與該行董事長(cháng)王洪章所強調的“綜合性銀行集團”發(fā)展規劃密切相關(guān)?！皩?shí)則是增加一些銀行的業(yè)務(wù)儲備，為下一步轉型做好準備?！?/p>

事實(shí)上，建行試水投貸聯(lián)動(dòng)的深層原因對于其他銀行來(lái)說(shuō)，是具有共性的。而目前，多家試點(diǎn)銀行的方案都已初步完成，相關(guān)工作均在有序推動(dòng)過(guò)程中。

據了解，上海銀行在投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)的戰略規劃、投資子公司和科技金融專(zhuān)營(yíng)機構建設、業(yè)務(wù)試點(diǎn)機制建設、業(yè)務(wù)試點(diǎn)保障體系建設等方面已做了相應安排；上海華瑞銀行在戰略層面確立了服務(wù)科技創(chuàng )新的戰略定位，在專(zhuān)業(yè)團隊建設、風(fēng)險機制安排、配套系統建設、業(yè)務(wù)模式探索等方面均取得一定成效；浦發(fā)硅谷銀行正積極探索研究投資功能子公司的組織架構設置。

5月26日，北京銀行發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì )通過(guò)《北京銀行投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)方案》，同意設立科技金融專(zhuān)營(yíng)機構，同意設立投資功能子公司，授權高級管理層辦理相關(guān)具體事宜以及根據監管機構要求組織實(shí)施報批手續。

許寧躍預計，到2016年底，該行投貸聯(lián)動(dòng)客戶(hù)將不少于100戶(hù)，未來(lái)3年不少于500戶(hù)。

模式初探

作為增加有效供給、金融推動(dòng)供給側改革的一項務(wù)實(shí)之舉， 投貸聯(lián)動(dòng)符合多方意愿，可這并不意味著(zhù)試點(diǎn)道路將一帆風(fēng)順。目前，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)方案最為外界關(guān)注的主要是業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險防范。監管人士強調，方案均在《指導意見(jiàn)》政策框架下制定，強調試點(diǎn)先試先行?！皹I(yè)務(wù)模式雖然會(huì )各有不同，但基本的思路還是對資金進(jìn)行功能性劃分，讓貸款和股權資金形成配合，并關(guān)注貸款這一核心?！?/p>

有市場(chǎng)人士將國內目前的投貸聯(lián)動(dòng)概括為“貸為主，投為輔”，監管方面指出，“貸為主”體現在思路觀(guān)念方面，而非體量。不管是先投后貸還是先貸后投，原則上還是會(huì )將目標放在“貸款”這一銀行主業(yè)上，幫助科技新興企業(yè)的融資和成長(cháng)。

“貸為主”也在一定程度上控制了銀行風(fēng)險，這在試點(diǎn)之一的華瑞銀行身上亦有體現。監管人士表示，“民營(yíng)銀行的基礎的確相對薄弱，但從華瑞銀行的情況來(lái)看，基本模式以貸為主，投為輔，主要是通過(guò)較為嚴格的信審標準來(lái)評估確定客戶(hù)，投資是提高貸款風(fēng)險容忍度的手段?！?/p>

記者通過(guò)對比梳理各試點(diǎn)銀行方案發(fā)現，以貸為主的思路有可能是目前國內銀行嘗試投貸聯(lián)動(dòng)的主要方式。事實(shí)上，硅谷銀行在過(guò)去10年的投資獲得的期權行權收入基本覆蓋貸款的風(fēng)險損失，銀行收入主要還是來(lái)自基于風(fēng)險定價(jià)的貸款利息。

相比過(guò)去的明股實(shí)債，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)在監管的框架下，更能體現出“抵補風(fēng)險，收息為本”的原則，即以投資成功后巨大的股權增值收益來(lái)覆蓋前期投入的高風(fēng)險，解決傳統信貸模式風(fēng)險與收益不對稱(chēng)。銀行投資子公司作為財務(wù)投資人，不謀求對企業(yè)的控制權，也不能利用優(yōu)勢地位與企業(yè)爭利。另外，認股權證以貸款利息形式獲得，銀行不能動(dòng)用自營(yíng)資金來(lái)投資。股權僅是為了彌補貸款的風(fēng)險損失，等同于一種風(fēng)險準備金，銀行主要收入仍然來(lái)自貸款利息。

 “難”在何處

值得注意的是，《指導意見(jiàn)》明確要求，科創(chuàng )企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)的銀行信貸必須來(lái)自于表內資金，投資功能子公司采用自有資金進(jìn)行投資。也就是說(shuō)，投貸聯(lián)動(dòng)最核心的問(wèn)題是，銀行不能“借別人的錢(qián)”來(lái)做投資，這意味著(zhù)監管層要求銀行投資子公司與銀行集團實(shí)行并表管理。為了使投貸聯(lián)動(dòng)風(fēng)險最小化，試點(diǎn)銀行與所屬銀監局正在將其進(jìn)一步細化。

北京銀監局起草北京地區試點(diǎn)方案時(shí)強調，注重加強事中事后監管，包括建立日常監測體系、推進(jìn)并表監管、開(kāi)展試點(diǎn)效果評估等，確保堅持風(fēng)險可控、商業(yè)可持續的試點(diǎn)基本原則。

上海銀行的方案中指出，在資金方面，上銀投資獨立核算，資金來(lái)源僅為資本金及自身業(yè)務(wù)利潤。上銀投資以自有資金向科創(chuàng )企業(yè)進(jìn)行股權投資，不負債經(jīng)營(yíng)；在業(yè)務(wù)方面，上銀投資專(zhuān)司與科創(chuàng )企業(yè)信貸投放相結合的股權投資業(yè)務(wù)，不進(jìn)行其他投資業(yè)務(wù)。

湖北銀監局強調，通過(guò)建立日常監管架構，明確試點(diǎn)機構的投資功能子公司和科技金融專(zhuān)營(yíng)機構新設準入事項安排，制定投貸聯(lián)動(dòng)并表監管措施，對試點(diǎn)機構投貸之間的內部交易、關(guān)聯(lián)交易、表內外業(yè)務(wù)騰挪行為開(kāi)展監督檢查，對試點(diǎn)機構機制建設的有效性、風(fēng)險管控能力和風(fēng)險承受能力、業(yè)務(wù)風(fēng)險狀況、業(yè)務(wù)合規性開(kāi)展定期評估并采取有針對性的監管措施等。

天津銀監局有關(guān)負責人告訴記者，投資子公司既要以一定時(shí)期的總體收益彌補銀行科創(chuàng )貸款的總體損失，做到“以豐補歉”；也要通過(guò)提供代償承諾等方式明確對每一筆科創(chuàng )貸款的補償措施，釋放壓力，促進(jìn)銀行信貸部門(mén)真正降低準入門(mén)檻，銀行客戶(hù)經(jīng)理真正放下思想包袱，提高科創(chuàng )企業(yè)貸款的可獲得性。在風(fēng)險隔離方面，要守住科創(chuàng )企業(yè)貸款不能發(fā)生大比例損失的底線(xiàn)。杜絕銀行貸款部門(mén)過(guò)度依賴(lài)投資子公司的補償能力，避免出現投資子公司短期無(wú)法盈利時(shí)，無(wú)力彌補貸款損失的情況。

不過(guò)，有分析指出，《指導意見(jiàn)》中關(guān)于銀行集團對投資子公司和科技金融事業(yè)部的并表管理是會(huì )計并表還是監管并表，有待進(jìn)一步明確。這將反映在銀行對科技金融專(zhuān)營(yíng)機構的不良貸款容忍度是否能在并表管理層面體現，當銀行的科技金融專(zhuān)營(yíng)機構發(fā)生賬面的不良時(shí)，是通過(guò)投資子公司的已實(shí)現利潤彌補還是未實(shí)現的賬面利潤來(lái)彌補。

除了并表管理之外，據本報記者了解，各地銀監局目前已就風(fēng)險補償基金與當地政府協(xié)調一致。與此同時(shí)，退出機制也在考慮范疇。監管人士指出，如果試點(diǎn)銀行認為自己不需要再做投貸聯(lián)動(dòng)，有順暢的退出機制。至于退出機制是怎樣的，有專(zhuān)家建議，創(chuàng )業(yè)板和新三板等市場(chǎng)為退出提供便捷通道，銀行方面可著(zhù)重關(guān)注。

記者注意到，例如湖北銀監局的相關(guān)方案就建議湖北省、武漢市政府在支持和推動(dòng)有關(guān)部門(mén)培育多層次資本市場(chǎng)，加快建設區域性知識產(chǎn)權流轉平臺、股權交易平臺、科技成果交易平臺，促進(jìn)科技型企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)流轉，提高科技資源要素和抵質(zhì)押品變現能力，為科技信貸提供便捷的退出通道。

一位試點(diǎn)銀行的業(yè)務(wù)負責人告訴記者，銀行也會(huì )根據自己的評判標準去評估企業(yè)真實(shí)的風(fēng)險，然后測算企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)狀況下現金流的使用情況，結合企業(yè)獲得下一輪融資的速度和金額情況給出授信額度。

下一步，試點(diǎn)究竟會(huì )有哪些更多的突破與創(chuàng )新，這將更多地將依賴(lài)于市場(chǎng)主體的創(chuàng )造性。但記者認為，如果能在市場(chǎng)先行先試的同時(shí)，輔之以投貸聯(lián)動(dòng)的專(zhuān)項統計、監測制度，對試點(diǎn)地區情況進(jìn)行橫向對比，及時(shí)總結，投貸聯(lián)動(dòng)在中國將會(huì )走得更好。