自2008年中國地方政府開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)工作以來(lái)，小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。大部分小貸公司的客戶(hù)原來(lái)沒(méi)有銀行貸款記錄，小貸公司事實(shí)上填補了小企業(yè)的信貸服務(wù)空白。小貸公司對地區金融運行的影響力不斷擴大，包括向銀行融入資金、與商業(yè)銀行開(kāi)展多種形式的“助貸”等創(chuàng )新業(yè)務(wù)，還有小貸公司在積極謀求向商業(yè)銀行模式轉型以及推進(jìn)資產(chǎn)證券化等，這些都使得風(fēng)險的傳染性顯著(zhù)增強。如果監管體系不相應予以完善，不僅不利于小貸公司的發(fā)展，而且還可能形成風(fēng)險的積累，應予以重視。

界定業(yè)務(wù)性質(zhì)，建立清晰的地方金融監管體系

現有約束小額貸款公司的法規，主要是2008年5月中國銀監會(huì )和中國人民銀行聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導意見(jiàn)》、《地方金融企業(yè)財務(wù)監督管理辦法》。各地方政府以此為藍本制訂了各類(lèi)實(shí)施細則，但辦法存在較大差異。如何界定小貸公司的市場(chǎng)定位和金融功能，成為小貸公司發(fā)展中面臨的現實(shí)問(wèn)題。

從發(fā)展趨勢看，為明確小貸公司的合理定位，應設定一些基本經(jīng)營(yíng)原則。例如，應堅持只貸不存原則，使小貸公司的風(fēng)險可以控制在行業(yè)內部，不至于向社會(huì )擴散。目前有小貸公司謀求向銀行轉型和資產(chǎn)證券化等創(chuàng )新業(yè)務(wù)，實(shí)際上是嘗試將小貸公司的資金來(lái)源直接與公眾資金聯(lián)系，應當重點(diǎn)關(guān)注。有的商業(yè)銀行與小額貸款公司之間嘗試開(kāi)展“助貸”業(yè)務(wù)，小貸公司成為商業(yè)銀行的專(zhuān)業(yè)助貸機構。其助貸功能是將商業(yè)銀行的批發(fā)資金，以小額分散的零售形式發(fā)放到小微企業(yè)中，這實(shí)際上可視為商業(yè)銀行將小額貸款業(yè)務(wù)的審批、放款、催收等運營(yíng)流程外包。在這些多環(huán)節的業(yè)務(wù)合作中，應建立清晰的風(fēng)險評估制度。在支持合規和風(fēng)險控制能力強的小貸公司發(fā)展的同時(shí)，也要防止風(fēng)險從小貸公司向銀行業(yè)和社會(huì )資金的傳導和擴散。

《意見(jiàn)》把對小額貸款公司的監管權交給了各省政府，但對小額貸款公司監管的具體部門(mén)未作明示，而是授權當地政府委派指定，導致地方金融監管體系上的差異。

從目前的試點(diǎn)情況來(lái)看，各地負責小額貸款公司監管的機構差異頗大。浙江溫州市規定由金融辦、發(fā)改委、工商局、人民銀行溫州分行、溫州銀監局五部門(mén)聯(lián)合監管。這種局面易造成多頭監管局面，使得小額貸款公司面臨多重申報和監管者多重審查，增大了市場(chǎng)運行成本，也容易導致小貸公司的監管套利。

在具體的監管過(guò)程中，還存在著(zhù)監管工具和措施的不足，監管的專(zhuān)業(yè)水準欠缺。不少市、縣等基層政府監管部門(mén)現有組織機構和人員配備應付審批工作尚應接不暇，在監管工具欠缺的條件下，日常監管難以深入。

隨著(zhù)小額信貸公司數量的不斷增多、業(yè)務(wù)規模的不斷擴大，地方金融監管體系的建立應提上日程，明確小貸公司的監管主體、監管工具要求等，建立基本一致的監管框架，并考慮將額貸款公司納入賬戶(hù)管理系統和征信系統，并為其提供技術(shù)支持和信用體系支持。

吸引社會(huì )資金進(jìn)入小貸行業(yè)

小貸公司的擴張能力和負債率直接影響業(yè)務(wù)發(fā)展空間?，F行法規強調，小貸公司從銀行業(yè)金融機構獲得的融資余額，不得超過(guò)資本凈額的50%，即負債率上限在0.5倍。對比當前監管機構確定的擔保行業(yè)10倍、銀行業(yè)10多倍的杠桿，在堅持小貸公司的“只貸不存”原則前提下，適當放寬小額貸款公司的負債率上限，允許風(fēng)險控制能力強的小貸公司能從銀行獲得一定的資金支持很有必要。為了控制風(fēng)險，在提高上限過(guò)程中應強化一些風(fēng)險約束。例如，提高小貸公司的注冊資本要求、建立小貸公司的評級制度、建立地方金融監管機構對小貸公司的檢查評估制度等。這樣，既可約束一些風(fēng)險控制能力差的小貸公司的發(fā)展，又可促使經(jīng)營(yíng)能力強的小貸公司能獲得更大發(fā)展空間。

從特定角度說(shuō)，小貸公司業(yè)務(wù)的發(fā)展客觀(guān)上具有替代民間融資的功能。社會(huì )資金要通過(guò)小貸公司進(jìn)入小微企業(yè)，需要承擔較高的申請小貸公司牌照的成本、日常經(jīng)營(yíng)中要繳納5.5%的營(yíng)業(yè)稅和附加，以及25%的所得稅。與此形成鮮明對照的是，民間借貸活動(dòng)實(shí)際上并不需要申請牌照，也在事實(shí)上不需要繳納稅款，不受?chē)栏竦谋O管。因此，較高的小貸經(jīng)營(yíng)成本，使得其與民間借貸競爭中并不具有優(yōu)勢，反而促使一些社會(huì )資金不是通過(guò)規范的小貸

公司進(jìn)入市場(chǎng)，而是直接走向民間借貸。

目前，在小貸公司的監管制度中要求單一股東持股比例不超過(guò)20%，使得小貸公司的發(fā)起人股東缺乏足夠的積極性將小貸公司做大做強，也難以形成長(cháng)遠的經(jīng)營(yíng)打算。很多實(shí)例顯示，小額貸款公司的發(fā)起人在承擔申請牌照、控制風(fēng)險、做好運營(yíng)管理等成本之后，綜合測算下來(lái)往往也只能獲得經(jīng)營(yíng)利潤20%以?xún)鹊姆峙?，這可能倒逼本來(lái)有志于進(jìn)入小貸公司的資金轉入高利貸市場(chǎng)。有的變相采取代持股東的形式，更是加大了小貸公司在治理上的隱患。

小貸公司探索可持續的商業(yè)模式

從商業(yè)模式角度看，小貸公司的核心競爭力，在于它是一個(gè)熟悉小微企業(yè)客戶(hù)業(yè)務(wù)拓展和風(fēng)險控制、在市場(chǎng)一線(xiàn)、最底層的金融零售商，小貸公司商業(yè)模式在很大程度上建立在這一核心競爭力基礎上。小貸公司的可持續的商業(yè)模式，不可能僅僅依靠有限的資本金和受到嚴格限制的負債率，這種約束機制必然使得小貸公司的門(mén)檻太高且社會(huì )資金難以持續進(jìn)入。要拓展小貸公司商業(yè)模式的空間，就應從資金流入和流出兩個(gè)環(huán)節探索，通過(guò)可行的制度設計，在風(fēng)險可控的基礎上吸引資金，通過(guò)信貸資產(chǎn)轉讓等形式提高盈利能力。目前，小貸公司在這兩個(gè)環(huán)節都有十分嚴格的約束，使得小貸公司的業(yè)務(wù)空間受到顯著(zhù)約束。

圍繞服務(wù)于小微企業(yè)的目標，在具體的商業(yè)模式探索方面，還可以考慮進(jìn)一步放開(kāi)小貸公司的利率限制、業(yè)務(wù)限制等，給予更大幅度的利率浮動(dòng)區間。同時(shí)，允許小貸公司為小微企業(yè)提供投資、擔保、咨詢(xún)等增值服務(wù)，并鼓勵加強企業(yè)狀況良好的小貸公司上市。

隨著(zhù)小貸公司數量不斷增多，小貸公司經(jīng)營(yíng)的分化將更加明顯。因此，小貸公司整個(gè)行業(yè)的整合趨勢難以避免，應積極支持一些管理規范、風(fēng)險控制能力強的優(yōu)勢小貸公司通過(guò)整合、并購以及委托管理多種形式擴大經(jīng)營(yíng)規模，促進(jìn)整個(gè)小貸公司行業(yè)更為健康地發(fā)展。