盡管IPO發(fā)行和發(fā)審會(huì )全面暫停，但新申報企業(yè)卻在快速增加。據證監會(huì )官網(wǎng)披露數據，截至7月2日，在會(huì )擬上市公司數量達607家。如果加上28家已拿到發(fā)行批文卻暫緩發(fā)行的公司，再去掉7月3日上會(huì )被斃的湖南鑫廣安農牧，共計634家擬IPO企業(yè)等待進(jìn)入A股市場(chǎng)。

IPO“堰塞湖”重現

按照證監會(huì )IPO信息公示相關(guān)規則，申請IPO發(fā)行企業(yè)情況應每周更新一次。但自7月4日IPO發(fā)行叫停后，上周的排隊企業(yè)信息也隨之暫停更新。

證監會(huì )7月3日公示的IPO排隊信息，也是目前最新的官方數據。截至7月2日，證監會(huì )受理首發(fā)企業(yè)607家，其中已過(guò)會(huì )38家，未過(guò)會(huì )569家。未過(guò)會(huì )企業(yè)中，正常待審企業(yè)563家，中止審查企業(yè)6家。

記者注意到，7月3日共有7家擬IPO企業(yè)上會(huì )，除了湖南鑫廣安農牧被斃掉以外，其余6家全部過(guò)會(huì )。再加上7月8日過(guò)會(huì )的4家公司，目前過(guò)會(huì )但尚未拿到批文的公司數量達到48家。

梳理可知，這48家公司中不乏大體量的大盤(pán)股，江蘇銀行、中國核工業(yè)建設、中國電影、南方出版傳媒、舟山港等7家公司的發(fā)行量都超過(guò)1億股。如果IPO重啟，除了暫緩發(fā)行的28家公司，上述48家已過(guò)會(huì )公司也將優(yōu)先啟動(dòng)發(fā)行。

今年上半年，共有193家公司完成A股IPO，共募集資金近1400億元。每月首發(fā)數量更是呈直線(xiàn)上升趨勢。據悉，今年前6個(gè)月，每月的首發(fā)家數依次為23家、24家、24家、30家、44家、48家，對應募集資金依次為111.51億元、134.93億元、200.67億元、140.65億元、169.87億元、614.27億元，月均募集資金228.65億元。

不過(guò)，股災之后再度打開(kāi)IPO閘門(mén)，也許將不復從前的熱鬧局面?！氨O管層已經(jīng)明確表態(tài)，會(huì )充分考慮股市情況增加或縮減IPO供應量?？梢灶A計，監管層對IPO批文的下發(fā)速度會(huì )適度收縮?！睖弦晃毁Y深投行人士向記者表示，這也是目前他們最擔心的問(wèn)題之一。

7月迎來(lái)申報間歇期

上一次的IPO暫停期長(cháng)達17個(gè)月，擬上市企業(yè)排隊數量一度超過(guò)800家，壯觀(guān)的“IPO堰塞湖”還歷歷在目。這一次，是否會(huì )重蹈歷史?

上述投行人士對記者坦言，“從以往經(jīng)驗來(lái)看，進(jìn)入7月份以后會(huì )有一個(gè)申報間歇期，時(shí)間可能是3周-4周左右。原因是擬上市公司要更新上半年的財務(wù)數據?！边@樣一來(lái)，“IPO堰塞湖”暫時(shí)不會(huì )進(jìn)一步升高。

“申報材料的財務(wù)數據有效期是6個(gè)月，如果現在以今年一季度的財務(wù)數據做IPO申報資料，到了9月底又要重新補充。其實(shí)并不劃算?！边@位投行人士進(jìn)一步指出。

值得一提的是，更新財務(wù)數據對正在排隊企業(yè)的影響變小。證監會(huì )此前表示，發(fā)行人申請文件中記載的財務(wù)資料過(guò)有效期的，在企業(yè)補充審計報告期間不再中止審查。在財務(wù)資料允許延長(cháng)一個(gè)月的有效期內，均正常安排初審會(huì )、發(fā)審會(huì )及核準發(fā)行，不再中止初審會(huì )和發(fā)審會(huì )。

這也意味著(zhù)，雖然目前IPO發(fā)行和發(fā)審會(huì )暫停，但正在排隊的擬IPO企業(yè)不會(huì )再出現大面積中止審查的情況。

并購、新三板分流少

已經(jīng)過(guò)會(huì )和已經(jīng)拿到批文的擬上市公司，好歹排在前面有個(gè)等待黎明盼頭。而留在龐大等待隊伍中的擬IPO公司，選擇卻并不多。

分流，是去年上半年證監會(huì )對IPO堰塞湖放出的大招。為了解決排隊企業(yè)積壓嚴重的問(wèn)題，證監會(huì )先是放開(kāi)了上市地選擇的限制，允許中小板排隊企業(yè)轉到主板上市，后又鼓勵企業(yè)到新三板掛牌、赴境外上市。

但從IPO排隊企業(yè)重新上升到600家以上可以看出，分流對緩解堰塞湖壓力作用有限。

相比A股，新三板沒(méi)有實(shí)質(zhì)性審批，理論上3-6個(gè)月之內就能實(shí)現掛牌。在過(guò)去一年多時(shí)間里，新三板依靠這一制度實(shí)現快速擴容。截至7月5日，新三板掛牌企業(yè)數量已經(jīng)達到2732家，逼近兩市上市公司總數量。

“IPO暫緩，快到新三板碗里來(lái)?！碧K南一位從事新三板業(yè)務(wù)的券商人士在微信朋友圈中如此描述。但他向記者坦言，接觸的新三板客戶(hù)，大部分是沖著(zhù)轉板制度而來(lái)，把新三板當作一個(gè)踏板，最終目標還是A股。

并購市場(chǎng)的活躍，也為擬IPO企業(yè)提供了另一種可能。實(shí)際上從2012年IPO暫停后，并購市場(chǎng)逐漸活躍，成為企業(yè)和投資人尋求退出的另一種嘗試。據市場(chǎng)機構清科集團的數據，2014年中國并購市場(chǎng)共完成交易1929起，比之2013年增長(cháng)了56.6%。

“雖然并購數量大幅增加，但整體只占到機構退出總量的五分之一左右，還遠遠不夠。長(cháng)期來(lái)看，只有啟動(dòng)股票發(fā)行注冊制，IPO堰塞湖問(wèn)題才有可能得到有效解決?！鄙鲜鐾缎腥耸恐毖?。