央行條法司司長(cháng)張濤昨日在“2015·上海新金融年會(huì )暨互聯(lián)網(wǎng)金融外灘峰會(huì )”上透露，由央行牽頭制定的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見(jiàn)》，有望于近期正式公布。

《指導意見(jiàn)》將為互聯(lián)網(wǎng)金融監管設定總體基調，劃出不能碰的紅線(xiàn)，明確各個(gè)業(yè)態(tài)的監管部門(mén)。由央行牽頭，則是基于發(fā)揮金融監管協(xié)調部際聯(lián)席會(huì )議制度的作用。

在《指導意見(jiàn)》的基礎上，銀監會(huì )、證監會(huì )和保監會(huì )將分別出臺關(guān)于P2P、股權眾籌和互聯(lián)網(wǎng)保險的監管細則。針對支付行業(yè)的新挑戰，央行還將出臺網(wǎng)絡(luò )支付的管理辦法。

張濤還指出，要使政府、市場(chǎng)和社會(huì )各歸其位、各得其所。在進(jìn)行監管時(shí)，應明確政府應該為、必須為的正面清單，市場(chǎng)主體不可為、不應該為的負面清單。同時(shí)，也要發(fā)揮好行業(yè)協(xié)會(huì )的自律作用。

統分結合的監管模式

張濤表示，《指導意見(jiàn)》的總體原則是鼓勵創(chuàng )新、防范風(fēng)險、趨利避害、健康發(fā)展，根本出發(fā)點(diǎn)是保障消費者的合法權益，維護公平競爭的市場(chǎng)秩序。

事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和監管早已進(jìn)入高層的視野。2013年4月，國務(wù)院部署了金融領(lǐng)域的首批19個(gè)重點(diǎn)研究課題，“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監管”是其中之一。課題組由央行牽頭，銀監會(huì )、證監會(huì )、保監會(huì )、工信部、公安部、法制辦參與，在北京、上海、杭州等地開(kāi)展了調研。國務(wù)院副總理馬凱于2014年1月聽(tīng)取了課題組的匯報。

央行條法司副司長(cháng)劉向民也參與了調研。他在6月份于上海召開(kāi)的研討會(huì )上表示，課題旨在對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行系統的研究，并提出政策建議。

知情人士透露，《指導意見(jiàn)》將針對互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)理財和互聯(lián)網(wǎng)保險等具體業(yè)態(tài)的監管作出原則性的規定，劃定業(yè)務(wù)紅線(xiàn)和明確監管部門(mén)及要求。而之所以由國務(wù)院層面出臺意見(jiàn)，其政策意圖是將分散的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)統一起來(lái)，體現互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的整體性，避免監管缺位及監管重疊等問(wèn)題。

銀監會(huì )國際部主任范文仲表示：“我個(gè)人認為，由誰(shuí)來(lái)監管只是表象，關(guān)鍵是業(yè)務(wù)的風(fēng)險特征和本質(zhì)屬性，要本著(zhù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則。比如說(shuō)，只要涉及期限錯配、許諾T+0、存在流動(dòng)性轉換，就要有流動(dòng)性規則，不管是銀行、P2P還是眾籌;只要許諾收益，有類(lèi)似的誘導行為，就要有吸收損失的能力?！?/p>

即將發(fā)布的《指導意見(jiàn)》，是互聯(lián)網(wǎng)金融監管框架性的規范文件。在《指導意見(jiàn)》的基礎上，各部門(mén)出臺針對互聯(lián)網(wǎng)金融具體業(yè)態(tài)的實(shí)施細則。按照國務(wù)院的職能劃定，P2P、股權眾籌和互聯(lián)網(wǎng)保險的監管部門(mén)分別是銀監會(huì )、證監會(huì )和保監會(huì )。

張濤表示，針對由技術(shù)催生的互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)，如果現有的法律法規能繼續適用，那就沿用。如果由于創(chuàng )新業(yè)務(wù)發(fā)展太快，現有的法律法規有了不完善、不明晰和不適應的地方，有關(guān)部門(mén)應該抓緊做好法律法規的立、釋、改、廢。

P2P平臺定位尚無(wú)共識

央行于2011年開(kāi)始發(fā)放第三方支付牌照，截至2015年5月，共發(fā)放270張第三方支付牌照，其中112張牌照可從事網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)。

目前，《支付機構網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)管理辦法》尚未正式出臺。該辦法的征求意見(jiàn)稿曾被曝光，當中對相關(guān)的網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)作出了限額：個(gè)人支付賬戶(hù)轉賬單筆金額不得超過(guò)1000元，統一客戶(hù)所有支付賬戶(hù)轉賬年累計金額不得超過(guò)1萬(wàn)元。個(gè)人支付賬戶(hù)單筆消費金額不得超過(guò)5000元，同一人客戶(hù)所有支付賬戶(hù)消費月累計金額不得超過(guò)1萬(wàn)元。

這樣的限額是否合理，曾引發(fā)激烈爭論。央行支付結算司副司長(cháng)樊爽文昨日表示：“這是一種結構化的制度安排。目前，第三方支付機構的賬戶(hù)在實(shí)名制的落實(shí)上，不如現有銀行賬戶(hù)，其開(kāi)戶(hù)和實(shí)名制的落實(shí)還需要依托于銀行，因此在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)肯定要有層次上的區分，要不然也是一種不公平，容易造成高的向低看齊的現象?！?/p>

銀監會(huì )負責制定的P2P監管細則何時(shí)出臺也備受矚目。由于各方的統計口徑不同，目前市場(chǎng)上活躍的平臺家數、年成交額并無(wú)確切數據。劉向民6月在上海表示，截至4月末，活躍的P2P平臺超過(guò)1800家，2014年全年交易額超過(guò)2500億。螞蟻微貸(前身為阿里小貸)截至4月底已累計放貸超過(guò)了3300億元。

參與P2P監管規則制定討論的行業(yè)人士表示：“監管細則可能不會(huì )很快與大家見(jiàn)面，因為從業(yè)者與監管部門(mén)在P2P平臺的性質(zhì)上還存在分歧。監管部門(mén)將P2P平臺定位為信息中介，但目前中國的個(gè)人征信體系不健全、投資者教育不充分，平臺很難成為純粹的信息中介，絕大多數平臺承擔了風(fēng)險識別的職能。投資者基于平臺對資產(chǎn)的風(fēng)險判斷，購買(mǎi)產(chǎn)品，如果違約，自然會(huì )要求平臺承擔相應的責任?！?/p>

關(guān)于股權眾籌，中國證券業(yè)協(xié)會(huì )此前已就《私募股權眾籌融資管理辦法(試行)》公開(kāi)征求意見(jiàn)。證監會(huì )主席肖鋼在今年全國兩會(huì )期間表示年內計劃試點(diǎn)公募股權眾籌。合格投資人的界定，一直是股權眾籌爭議的焦點(diǎn)之一?！皷|家”于今年3月底上線(xiàn)，采取的是“領(lǐng)投+跟投”的模式。京東金融副總裁姚乃勝昨日表示：“私募的合格投資人一般是千萬(wàn)起步，信托是百萬(wàn)，而在股權眾籌領(lǐng)域，某種意義上10萬(wàn)元就能成為VC、PE的LP?！?/p>

對此，范文仲認為，可以從兩個(gè)維度控制風(fēng)險：限定投資人的資質(zhì)和門(mén)檻;限定每個(gè)人的投資金額，以擴大投資人的范圍。

關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，保監會(huì )此前已就《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監管暫行辦法》征求過(guò)意見(jiàn)。