中央經(jīng)濟工作會(huì )議明確指出，認識新常態(tài)，適應新常態(tài)，引領(lǐng)新常態(tài)，是當前和今后一個(gè)時(shí)期我國經(jīng)濟發(fā)展的大邏輯。經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，我國發(fā)展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，經(jīng)濟發(fā)展總體向好的基本面沒(méi)有改變。深刻理解新常態(tài)下的經(jīng)濟增長(cháng)邏輯，實(shí)現經(jīng)濟的可持續增長(cháng)，意義重大、影響深遠?？傮w來(lái)看，未來(lái)10年，我國經(jīng)濟可以保持6%至7%的可持續增長(cháng)。

保持實(shí)際增長(cháng)率與潛在增長(cháng)率的基本平衡

經(jīng)濟增長(cháng)率是從總體上衡量經(jīng)濟增長(cháng)狀況的指標，經(jīng)濟增長(cháng)率的高低又在一定程度上取決于潛在增長(cháng)率。潛在增長(cháng)率對未來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)趨勢有重要影響。潛在增長(cháng)率是一國（或地區）在各種資源得到最優(yōu)和充分配置條件下所能達到的最大經(jīng)濟增長(cháng)率。在社會(huì )總需求小于社會(huì )總供給的條件下，社會(huì )的生產(chǎn)潛力就沒(méi)有得到充分發(fā)揮，這表明現實(shí)經(jīng)濟增長(cháng)率低于潛在經(jīng)濟增長(cháng)率。反之，在社會(huì )總需求大于社會(huì )總供給的條件下，就表明現實(shí)經(jīng)濟增長(cháng)率高于潛在經(jīng)濟增長(cháng)率。

通常，實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率圍繞潛在增長(cháng)率上下波動(dòng)，實(shí)際經(jīng)濟增長(cháng)率與潛在增長(cháng)率保持平衡是經(jīng)濟發(fā)展的基本路徑。我國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)，伴隨而來(lái)的是潛在增長(cháng)率的相對下降。潛在增長(cháng)率主要取決于經(jīng)濟的供給潛力，包括勞動(dòng)、資本、全要素生產(chǎn)率。在出生率下降、人口老齡化加劇的情況下，未來(lái)10年勞動(dòng)力供給增長(cháng)放緩，2016年后就業(yè)人口開(kāi)始負增長(cháng);資本增速趨于下降，未來(lái)資本存量增速約為6%至12%；全要素生產(chǎn)率總體反映了技術(shù)進(jìn)步與效率的提高，在勞動(dòng)力和投資增長(cháng)下降的情況下，未來(lái)全要素生產(chǎn)率是保持經(jīng)濟增長(cháng)的一個(gè)關(guān)鍵。技術(shù)、教育、制度是影響全要素生產(chǎn)率的主要因素。因此，推動(dòng)各項市場(chǎng)化改革、增加研發(fā)支出、提高國民受教育程度、調整結構、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和改革創(chuàng )新是促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的根本措施。

根據我們運用生產(chǎn)函數法進(jìn)行的估算，未來(lái)潛在增長(cháng)率呈下降趨勢，樂(lè )觀(guān)情形下，2016年之前潛在增長(cháng)率在7%以上，2025年將降至5.3%，2014年至2020年平均增長(cháng)率為6.9%，2021年至2025年平均增長(cháng)率為5.7%.一般情形下，2014年至2020年平均增長(cháng)率為6%，2021年至2025年平均增長(cháng)率為4.6%。從總體情況看，未來(lái)我國經(jīng)濟具有保持中高速增長(cháng)的較好條件，不會(huì )輕易“硬著(zhù)陸”。

調控“三駕馬車(chē)”平衡、協(xié)調拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)

投資、消費、出口三大需求通常被稱(chēng)為“三駕馬車(chē)”，是拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的強大動(dòng)力，三大需求總量和比例關(guān)系直接影響國民經(jīng)濟的穩定和健康發(fā)展，也反映經(jīng)濟結構的優(yōu)化情況。近年來(lái)，我國經(jīng)濟增長(cháng)中投資、出口比重偏高而消費比重偏低的格局正在改變，經(jīng)濟結構持續優(yōu)化。

投資繼續發(fā)揮關(guān)鍵作用。2015年，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資有望低位企穩，這主要得益于2014年下半年房地產(chǎn)調控政策的調整，各地相繼放開(kāi)限購、限貸，中央進(jìn)一步提出穩定住房消費。制造業(yè)投資可能繼續下滑，這是由于部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍未化解，去庫存和去產(chǎn)能壓力較大，同時(shí)銀行放貸更加謹慎?；A建設投資有望保持較快增長(cháng)，繼續成為穩定投資增長(cháng)的主力。在傳統產(chǎn)業(yè)相對飽和的情況下，基礎設施互聯(lián)互通和一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會(huì )大量涌現，同時(shí)投融資方式不斷創(chuàng )新，對社會(huì )資本開(kāi)放更多重要領(lǐng)域，投資將繼續在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

消費繼續發(fā)揮基礎作用。居民收入增長(cháng)為消費增長(cháng)提供了較好的基礎。同時(shí)，消費者對未來(lái)收入和消費前景較為樂(lè )觀(guān)，也是消費穩定增長(cháng)的有力支撐。國家出臺的相關(guān)政策明確提出要增加居民收入、健全社保體系、改善消費環(huán)境等，讓城鄉居民能消費、敢消費、愿消費。在正確的消費政策引導下，消費潛力將進(jìn)一步釋放，促進(jìn)消費繼續在推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮基礎作用。

出口繼續發(fā)揮支撐作用。2015年，美國經(jīng)濟有望繼續復蘇，歐元區實(shí)行寬松的貨幣政策，這都將有助于拉動(dòng)我國的出口增長(cháng)。同時(shí)，“一帶一路”建設、中韓、中澳自貿協(xié)定等對外開(kāi)放戰略的實(shí)施，也將助推出口增長(cháng)。中央提出加強進(jìn)口的政策措施，將促進(jìn)出口和進(jìn)口平衡。但也應看到，新興市場(chǎng)經(jīng)濟體勞動(dòng)力成本優(yōu)勢顯現或將抑制我國出口增速的潛力。我國需重視培育新的比較優(yōu)勢，使出口繼續對經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮支撐作用。

新常態(tài)下，我國經(jīng)濟發(fā)展方式將從簡(jiǎn)單粗放的外延式擴張轉向注重品質(zhì)的內涵式發(fā)展，需要保持投資、消費、出口三大需求的平穩增長(cháng)、協(xié)調平衡和結構的優(yōu)化。因此，政策的合理性至關(guān)重要，既要避免過(guò)度刺激政策可能導致的經(jīng)濟失衡，也應避免需求不足引起的經(jīng)濟失速。

財政、貨幣等政策組合精準到位是重要保障

調控總供給與總需求的基本平衡。財政、貨幣政策及各項政策總體上要重視調控總供給與總需求的基本平衡。當前我國面臨的問(wèn)題既有總需求不足的問(wèn)題,也有總供給結構不合理的問(wèn)題，表現為中低端供應過(guò)剩，但中高端供應不足,解決需求不足的問(wèn)題應重視擴大有效需求。而解決供應不足的問(wèn)題，則需要通過(guò)抑制低端供應、增加高端供應來(lái)實(shí)現?？赏ㄟ^(guò)財政、貨幣及相關(guān)政策的實(shí)施促進(jìn)總供應與總需求的基本平衡?？傮w來(lái)看，貨幣政策在總需求調控方面作用更加有效，財政政策在調結構方面更加有效，注意兩者之間的有機配合。

改革、創(chuàng )新適當提升潛在增長(cháng)率。改革創(chuàng )新不僅可以釋放現實(shí)生產(chǎn)力、促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)，也可提升潛在增長(cháng)率，為經(jīng)濟可持續增長(cháng)提供較好的條件。全要素生產(chǎn)率是決定潛在增長(cháng)率的重要因素，也是提升潛在增長(cháng)率的重要因素，與改革創(chuàng )新、技術(shù)進(jìn)步、勞動(dòng)力素質(zhì)等密切相關(guān)。為此，要求政府通過(guò)市場(chǎng)化改革,堅持簡(jiǎn)政放權的基本方向,著(zhù)力于創(chuàng )造一個(gè)良好的政策環(huán)境，在市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過(guò)程中，逐步使那些全要素生產(chǎn)率表現好的企業(yè)能夠占主導地位，并不斷提高其份額，實(shí)現經(jīng)濟持續穩定健康發(fā)展。通過(guò)產(chǎn)業(yè)結構調整、升級或者高度化提高資源重新配置的效率。通過(guò)不斷增加科研投入、改革創(chuàng )新，提高技術(shù)進(jìn)步。

調控三大需求協(xié)調增長(cháng)。投資、消費、出口三大需求是推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的強大動(dòng)力。目前，我國經(jīng)濟增長(cháng)方式轉型的動(dòng)力結構還不協(xié)調，“三駕馬車(chē)”的經(jīng)濟拉動(dòng)作用還不均衡。未來(lái)政策的著(zhù)眼點(diǎn)是，要保持宏觀(guān)政策連續性和穩定性，積極財政政策要更加積極，以創(chuàng )新改革激發(fā)市場(chǎng)活力，貨幣政策要堅持穩健取向，突出靈活性和針對性，在平衡三大需求協(xié)調增長(cháng)方面發(fā)揮作用，即重視實(shí)現總量協(xié)調，也重視內在結構匹配，從而實(shí)現經(jīng)濟的平穩可持續增長(cháng)?！。ㄗ髡邽橹袊y行國際金融研究所副所長(cháng)、本報專(zhuān)家委員會(huì )委員）