兩會(huì )后的A股市場(chǎng)不斷創(chuàng )出多年新高。

3月17日，上證指數突破前期高點(diǎn)，站上3500點(diǎn)整數關(guān)口，此后市場(chǎng)連續放量上行，攻克3600點(diǎn)。截至上周五（3月20日）收盤(pán)，上證指數收于3617點(diǎn)，單周漲幅超過(guò)7%。

對于此輪股市走強，市場(chǎng)謂之以“改革?！?，這一觀(guān)點(diǎn)也得到廣泛認可。證監會(huì )主席肖鋼在全國兩會(huì )期間就表示，中央全面深化改革的各項舉措穩定了市場(chǎng)預期，是股市上漲的主要動(dòng)力，投資者信心明顯增強，反映了投資者對改革開(kāi)放紅利釋放的預期?！案母锛t利將是推動(dòng)資本市場(chǎng)進(jìn)一步健康發(fā)展的最強大動(dòng)力。從這個(gè)意義上講，我贊同‘改革?！挠^(guān)點(diǎn)?！彼f(shuō)。

的確，在全面深化改革元年，中央深改小組確定的80項重點(diǎn)改革任務(wù)基本完成，中央有關(guān)部門(mén)還完成了108項改革任務(wù)，各方面共出臺370條改革成果，改革步伐穩步前行。與此同時(shí)，金融業(yè)改革也取得一系列豐碩成果。這些改革舉措漸次落地，給資本市場(chǎng)帶來(lái)穩定的預期，成就了本輪不斷上漲的“改革?！?。

實(shí)際上，資本市場(chǎng)自身在當前全面深化改革進(jìn)程中就承載了更多期待，資本市場(chǎng)的戰略地位與各項作用的發(fā)揮受到高度重視。

在中國經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)后，加強多層次資本市場(chǎng)體系建設，是打造“雙引擎”、培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)的需要。新常態(tài)之“新”，就在于經(jīng)濟的增長(cháng)動(dòng)力不再是依靠過(guò)去“三高一低”的粗放式發(fā)展，而是要改造傳統產(chǎn)業(yè)，增加公共產(chǎn)品、公共服務(wù)，推動(dòng)大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新，培育新的增長(cháng)點(diǎn)，以此打造經(jīng)濟發(fā)展的“雙引擎”。在今年的《政府工作報告》中，國務(wù)院總理李克強在強調這一總體要求時(shí)，更是提出了諸如“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國制造2025”等引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注的新名詞。要讓中國制造業(yè)在未來(lái)十年能夠騰飛，讓“互聯(lián)網(wǎng)+”的戰略能夠落地，需要借助多層次資本市場(chǎng)體系，實(shí)現產(chǎn)業(yè)轉型與經(jīng)濟結構調整。實(shí)際上，西方成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗已經(jīng)表明，資本市場(chǎng)在推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、助力經(jīng)濟轉型方面，可以發(fā)揮不可替代的作用。

進(jìn)一步看，經(jīng)濟結構調整的過(guò)程，也是金融結構、融資結構變化的過(guò)程，多層次資本市場(chǎng)體系的建設，將逐步扭轉我國當前間接融資占比過(guò)高的現狀。近幾年來(lái)，部分企業(yè)“融資難、融資貴”的矛盾一直比較突出，其中一個(gè)很重要的原因就是企業(yè)高負債率與融資的結構性矛盾并存。全社會(huì )整體負債率、杠桿率較高，但由于大量信貸資金流向產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)，甚至是“僵尸企業(yè)”，造成對中小企業(yè)、創(chuàng )新性企業(yè)的資金“擠出”。要糾正這種資金配置的扭曲，就需要更好地借助資本市場(chǎng)，提高直接融資比重，發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用。也正因此，在今年兩會(huì )記者會(huì )上，李克強總理答中外記者問(wèn)時(shí)表示，要進(jìn)一步發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)，降低企業(yè)的資金杠桿率，使金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。

資本市場(chǎng)的作用不只是融資，它還是重要的財富管理平臺。因此，在注重發(fā)揮資本市場(chǎng)融資功能的同時(shí)，管理層也在強調市場(chǎng)的投資屬性，強調其財富管理功能。在中國股市成長(cháng)的初級階段，由于有關(guān)方面過(guò)于注重市場(chǎng)融資功能，市場(chǎng)的投資屬性沒(méi)有得到很好地平衡，這在一定程度上造成市場(chǎng)大起大落，投資行為嚴重短期化。實(shí)際上，一個(gè)健康的資本市場(chǎng)，應該是融資與投資功能并重，應該讓融資者與投資者共同獲益，讓企業(yè)融資與投資者投資平衡發(fā)展。在邁向全面建成小康社會(huì )目標的道路上，各方對于股市的財富效應尤其寄予厚望。在今年初的全國證券期貨監管工作會(huì )議上，肖鋼就強調了“資源配置功能、投融資功能、財富管理功能和風(fēng)險管理功能”，并將資本市場(chǎng)提升到“成為實(shí)現中國夢(mèng)的重要載體”的高度。

要實(shí)現上述諸多期待，承擔起時(shí)代賦予的重大責任，市場(chǎng)各方期盼并樂(lè )見(jiàn)一輪“改革?！?。而要讓“改革?！蹦軌蚍€健前行，顯然還需要市場(chǎng)內外的一系列“牛改革”，需要資本市場(chǎng)自身的一系列制度改革與完善。

 “改革?！毙枰芭８母铩?，就是說(shuō)要在全面深化改革的關(guān)鍵之年，讓更多重大改革擲地有聲，把改革方案的含金量充分展示出來(lái)。改革紅利是市場(chǎng)走好的動(dòng)力，改革開(kāi)放是推動(dòng)發(fā)展的制勝法寶，這就需要改革不停步，既要全面，更要深化，抓住改革的“牛鼻子”，在牽動(dòng)全局的改革上取得突破。有統計顯示，在今年《政府工作報告》中，“改革”二字共出現了86次，數量之多前所未有，包括簡(jiǎn)政放權、投融資體制、財稅、金融、國企等一系列重大改革都被列入任務(wù)清單?？梢灶A期，隨著(zhù)這些“牛改革”相繼落地，人民群眾將有更多獲得感，“改革?！钡牟椒ヒ矊⒏臃€健。

 “改革?！毙枰芭８母铩?，還意味著(zhù)資本市場(chǎng)自身改革的深化與制度的完善?！凹訌姸鄬哟钨Y本市場(chǎng)體系建設，實(shí)施股票發(fā)行注冊制改革，發(fā)展服務(wù)中小企業(yè)的區域性股權市場(chǎng)，推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，擴大企業(yè)債券發(fā)行規模，發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)?！崩羁藦娍偫碓凇墩ぷ鲌蟾妗分袨榻衲曩Y本市場(chǎng)發(fā)展勾勒出清晰的主線(xiàn)，這意味著(zhù)資本市場(chǎng)改革的“快進(jìn)鍵”已經(jīng)按下。其中，股票發(fā)行注冊制改革是今年資本市場(chǎng)改革的頭等大事，是推進(jìn)監管轉型的突破口，更將是落實(shí)“互聯(lián)網(wǎng)+”戰略的重要舉措。

互聯(lián)網(wǎng)上有一個(gè)流行詞叫“風(fēng)口”，李克強總理答中外記者問(wèn)時(shí)引用這一流行詞說(shuō)：站在“互聯(lián)網(wǎng)+”的“風(fēng)口”上順勢而為，會(huì )使中國經(jīng)濟飛起來(lái)。同樣，中國資本市場(chǎng)的“風(fēng)口”也已經(jīng)到來(lái)，要順勢而為，呵護“改革?！?，就需要一系列“牛改革”。