文 | 何海鋒 

監管科技是在金融與科技更加緊密結合的背景下，以數據為核心驅動(dòng)，以云計算、人工智能、區塊鏈等新技術(shù)為依托，以更高效的合規和更有效的監管為價(jià)值導向的解決方案。金融科技背景下更加復雜多變的金融市場(chǎng)環(huán)境讓監管科技有了更廣闊的的用武之地和發(fā)展空間。一方面，2008年金融危機后，金融監管上升到前所未有的高度，監管機構渴望獲取更加全面、更加精準的數據；另一方面，監管部門(mén)面對金融機構報送的海量數據，需要借助科技提高處理效率和監管效能；此外，金融科技帶來(lái)了新的風(fēng)險場(chǎng)景和風(fēng)險特征，也需要監管機構“以科技對科技”去積極應對。 

目前，監管科技已經(jīng)被廣泛運用于金融監管。在具體功能上，監管科技已經(jīng)涵蓋了數據收集和數據分析兩大方面，其中數據收集包括形成報告（自動(dòng)化報告、實(shí)時(shí)檢測報告），進(jìn)行數據管理（數據整合、數據確認、數據可視化、云計算大數據）等；數據分析包括通過(guò)虛擬助手采集消費者、被監管機構相關(guān)信息并進(jìn)行交流，市場(chǎng)監管，不端行為檢測分析，微觀(guān)審慎監管和宏觀(guān)審慎監管等。在應用領(lǐng)域上，監管科技已經(jīng)廣泛運用于銀行、證券、保險、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的監管。通過(guò)觀(guān)察當前國際上監管科技在各個(gè)領(lǐng)域的運用，我們認為，監管科技具有八大發(fā)展趨勢。 

趨勢一：監管科技走向金融監管的全鏈條運用 

現階段監管科技的運用主要集中于事中監管階段，但各監管主體正在努力探索其在事前、事后監督中的應用。在金融監管中，自動(dòng)化采集監管數據、智能化分析風(fēng)險態(tài)勢等監管科技的應用正日益成熟。例如，奧地利中央銀行在奧地利報告服務(wù)有限公司搭建基礎數據立方來(lái)進(jìn)行數據自動(dòng)化采集與推送；澳大利亞證券投資委員會(huì )建立市場(chǎng)分析和情報系統來(lái)提供實(shí)時(shí)監控。與此同時(shí)，各國、各組織也在不斷加強監管科技在監管事前、事后階段的運用，包括事前將監管政策與合規性要求“翻譯”成數字化監管協(xié)議，并搭建監管平臺提供相關(guān)服務(wù)；事后利用合規分析結果進(jìn)行風(fēng)險處置干預、合規情況可視化展示、風(fēng)險信息共享、監管模型優(yōu)化等。例如，英國金融行為監管局（FCA）正在探索利用NLP和AI技術(shù)來(lái)對歐盟金融工具市場(chǎng)指令I(lǐng)I（MiFiD-II）進(jìn)行法規解釋?zhuān)绹鹑跇I(yè)監管局通過(guò)市場(chǎng)質(zhì)量報告卡審查和分析成員在貿易報告、最佳執行、公司報價(jià)和賣(mài)空等方面的合規性。 

趨勢二：監管端與合規端合作發(fā)展監管科技成為主要路徑 

監管機構與銀行等金融機構、金融科技公司合作研發(fā)逐漸成為趨勢。金融監管機構一直高度關(guān)注科技發(fā)展對其監管領(lǐng)域和監管方式的影響。傳統上，金融監管機構提升自身科技實(shí)力的主要方式是建立金融科技部門(mén)，加強自身技術(shù)研發(fā)。但是，隨著(zhù)近年來(lái)科技、創(chuàng )新能力由政府主導逐漸轉向社會(huì )主導，特別是在人工智能等領(lǐng)域，金融監管機構開(kāi)始尋求與銀行等金融機構、金融科技公司合作的研發(fā)模式。以此模式推動(dòng)監管機構科技升級，一方面，可以節省研發(fā)成本，縮短研發(fā)周期，避免人力或經(jīng)濟成本對研發(fā)的限制；另一方面，可以實(shí)時(shí)跟進(jìn)合規端的監管科技建設，保障其合法、合理、有序推進(jìn)，起到一定程度的事前事中監督的作用。由于金融監管機構運用監管科技的重要目的就是提升監管效率，更有針對性地對被監管機構進(jìn)行監督管理，因此在與被監管機構進(jìn)行合作的過(guò)程中，也更容易發(fā)現其存在的問(wèn)題并有針對地、及時(shí)地進(jìn)行相應指導，幫助其做好合規端的監管科技建設。例如，納斯達克和花旗集團合作，宣布共同創(chuàng )建一種新的全球性支付解決方案，花旗通過(guò)CitiConnect for Blockchain連接平臺與納斯達克金融組支持的Linq平臺之間的鏈接自動(dòng)處理跨境支付。這兩家機構利用其各具特色的監管科技平臺，為機構銀行間合作提供了新的可能，對監管效率的提升起到重要推動(dòng)作用。 

趨勢三：區塊鏈技術(shù)成為監管科技的重要組成部分 

區塊鏈技術(shù)在金融監管領(lǐng)域（例如智能合約、智能監管報告等）得到進(jìn)一步開(kāi)發(fā)與運用，在移動(dòng)支付、證券、保險、票據、數據確權等方面都取得了較為顯著(zhù)的應用效果。把區塊鏈作為現有監管的輔助工具，作為建立信任機制的基礎，而并非推翻現有中心化監管網(wǎng)絡(luò )，建立以區塊鏈為底層的分布式網(wǎng)絡(luò )趨勢漸顯。例如，FCA未來(lái)計劃實(shí)施的一個(gè)項目BARAC，志在調研區塊鏈技術(shù)運用于自動(dòng)化監管和合規的可能性。IBM已經(jīng)與外匯市場(chǎng)基礎設施公司CLS合作，創(chuàng )建了一個(gè)名叫Ledger Connect的平臺，這是為金融服務(wù)機構專(zhuān)門(mén)設計的概念平臺。它的目標是將區塊鏈技術(shù)運用于多種金融領(lǐng)域。目前為止，包括巴克萊銀行和花旗銀行在內的9家金融服務(wù)機構都參與了這一概念平臺的驗證和測試。德勤等公司亦抓住機遇，加大區塊鏈應用于監管科技的投入，比如通過(guò)區塊鏈技術(shù)幫助北愛(ài)爾蘭銀行達到《歐盟金融市場(chǎng)法規》的合規要求，將其業(yè)務(wù)數據整合上鏈，建立起區塊鏈分布式報表系統。這使得銀行內部各部門(mén)間、銀行與其他金融機構間建立起跨鏈聯(lián)系，實(shí)現了報表和數據在節點(diǎn)之間的傳輸。 

趨勢四：監管科技運用中的數據治理不斷強化 

數據在監管科技運用中的重要地位成為行業(yè)共識，為避免因數據問(wèn)題造成監管困境，數據治理模式的探索成為研究核心。數據是監管科技的基礎，在監管科技中所運用的數據可能來(lái)自于監管機構內部，也可能來(lái)自于許多被監管機構。例如盧旺達國家銀行采用“數據進(jìn)?！狈绞?，通過(guò)“電子數據倉庫”從商業(yè)銀行、保險公司、小微金融企業(yè)、養老基金、外匯機構、電信運營(yíng)商等被監管金融機構的IT系統中抓取數據。那么在這樣的過(guò)程中，哪些數據能抓取、哪些數據不能抓取，誰(shuí)有權利抓取、抓取后如何使用、運用在哪些范圍內，是否涉及企業(yè)商業(yè)秘密、公民個(gè)人信息，采取了哪些數據泄露防范措施，都需要通過(guò)一定的法律或規章制度來(lái)進(jìn)行規范和保障，而目前數據權屬、使用問(wèn)題仍是一個(gè)難題，需要進(jìn)一步加強研究與確認。美國在此方面已有相應探索，如《財務(wù)透明法案（2017）》第二部分設定了美國證券交易委員會(huì )的數據標準，以指導SEC的數據相關(guān)工作，其中對使用機器可讀數據進(jìn)行公司信息披露報告做了專(zhuān)門(mén)規定。要求不遲于法案頒布之日后六個(gè)月，以及此后每六個(gè)月，委員會(huì )應向眾議院的金融服務(wù)委員會(huì )和參議院的銀行、住房和城市事務(wù)委員會(huì )提交一份報告，說(shuō)明如何使用機器可讀數據進(jìn)行公司披露。在這份報告中，需要說(shuō)明1933年“證券法”第7條、1934年“證券交易法”第13條或1934年“證券交易法”第14節規定中的哪些信息能夠以機器可讀的方式披露，哪些不能信息不能。 

趨勢五：監管科技在監管決策中的作用有待明確 

在監管科技不斷被提起的同時(shí)，如何處理好監管科技與監管決策的關(guān)系成為關(guān)鍵。特別是通過(guò)監管科技收集和分析數據得出的監管報告的地位和作用應當進(jìn)一步明確，以避免因此而產(chǎn)生的決策矛盾和無(wú)效投入。例如，盧旺達國家銀行將自動(dòng)監測形成的監管數據與內部系統數據結合起來(lái)為監管者和決策者提供信息，荷蘭銀行、新加坡金融管理局運用可視化工具將大量的、密集的、復雜的數據以一種容易理解的方式呈現給監管者。那么此類(lèi)報告是作為一種輔助性的參考材料，還是作為監管者做決策時(shí)必須考慮的必要因素，抑或是對其可信度采取一種什么樣的判斷方式，需要繼續明確。否則，可能造成投入與產(chǎn)出不成正比，影響到監管科技究竟能夠發(fā)揮多大作用、是否能夠真正提高監管效率?！敦攧?wù)透明法案（2017年）》中就有規定SEC需要分析在向投資者、市場(chǎng)、委員會(huì )和發(fā)行人披露公司信息時(shí)使用機器可讀數據的成本和效益，以及分析委員會(huì )本身如何使用收集的機器可讀數據。 

趨勢六：監管科技制度化進(jìn)程正在加快 

隨著(zhù)監管端運用的不斷深化，監管科技的制度化進(jìn)程正逐步提上日程。比如，2016年10月，美國證券交易委員會(huì )（SEC）投票通過(guò)了《投資公司報告現代化規則》，推動(dòng)注冊投資公司的信息披露更加現代化。根據新規則，在2018年6月1日之后，大多數基金將被要求開(kāi)始提交新形式的N-PORT和N-CEN的報告；資產(chǎn)凈值低于10億美元的基金將在2019年6月1日之后提交N-PORT報告。新規則將加強共同基金、ETF和其他注冊投資公司的數據報告。在這些規則之下，注冊基金將被要求提交一份新的月度投資組合報告表格（表格N-PORT）和一份新的年度報告表格（表格N-CEN）。這些信息將必須通過(guò)證券交易委員會(huì )的EDGAR系統以結構化的數據格式進(jìn)行電子化入檔，這將使委員會(huì )和公眾能夠更好地分析信息。規則還將要求在財務(wù)報表中進(jìn)行增強和標準化的披露，并將在與基金的證券借貸活動(dòng)有關(guān)的基金登記聲明中增加新的披露?？梢哉f(shuō)，監管科技的制度化進(jìn)程將成為監管科技運用中數據治理規范化和監管科技決策明確化的重要保障。 

趨勢七：從“技術(shù)輔助”走向“智能監管” 

目前，監管科技在我國發(fā)展如火如荼。從中央到地方監管部門(mén)，從頂層設計到具體實(shí)踐，都透露出了對監管科技的重視。2018年8月證監會(huì )正式印發(fā)《中國證監會(huì )監管科技總體建設方案》，為“監管科技”提供了一個(gè)官方的且頗為詳細周密的設計藍圖。各地金融辦也在加強監管科技部署，取得了重大突破。但需要明確的是，現階段雖然很多監管科技都以“智能監管”作為概念，從實(shí)際情況看，離真正意義上的“智能”還有不小距離，仍屬于“技術(shù)輔助”的范疇——不是AI（Artificial Intelligence），而是IA（Intelligent Assistant）。一方面，真正做出監管決策的是人，而不是機器，機器提供的結果只起到參考作用——也就是說(shuō)，既可以完全采納，也可以部分采納，還可以不采納。另一方面，監管人員根據監管目的調用相關(guān)功能，獲取相關(guān)分析結果，而不是由機器自主調用和分析。但可以肯定的是，監管引入更多的科技元素和智能元素是大勢所趨，最終的智能監管也完全可以期待，而科技和智能的參與程度是在法律上值得探討的問(wèn)題。監管科技的運行始終要在金融監管法律框架內進(jìn)行，既要遵循監管的基本法律原則，又要以監管法律為根本依據，還要明確相應的權利、義務(wù)和責任。 

趨勢八：對傳統監管問(wèn)責機制形成挑戰 

傳統金融監管強調監管的程序正當原則。在金融監管的檢查過(guò)程中體現得尤為明顯，例如《證券法》第一百八十一條的規定，進(jìn)行監督檢查或者調查，其監督檢查、調查的人員不得少于二人，并應當出示合法證件和監督檢查、調查通知書(shū)。監管的依據和結果也需要公開(kāi)，例如《證券法》規定，證券監管的依據應當公開(kāi)；依據調查結果對證券違法行為作出的處罰決定也應當公開(kāi)。但在監管科技中，尤其是發(fā)展到智能監管階段時(shí)，更多的監管行為是通過(guò)機器學(xué)習等“自主執行”而做出，由此也容易引發(fā)監管者“不作為”或“亂作為”的質(zhì)疑。也就是說(shuō)傳統的監管法對于監管科技中的某些行為具有不適應性，因此有待重新考慮科技的開(kāi)發(fā)者和使用者（監管者）如何分配權利義務(wù)。2018年12月，證監會(huì )發(fā)布《證券基金經(jīng)營(yíng)機構信息技術(shù)管理辦法》，其中第七條規定：“證券基金經(jīng)營(yíng)機構應當完善信息技術(shù)運用過(guò)程中的權責分配機制，建立健全信息技術(shù)管理制度和操作流程，保障與業(yè)務(wù)活動(dòng)規模及復雜程度相適應的信息技術(shù)投入水平，持續滿(mǎn)足信息技術(shù)資源的可用、安全性與合規性要求?！痹摗掇k法》提出了信息技術(shù)運用過(guò)程中的權責分配的要求，可以看做是對未來(lái)監管方運用監管科技發(fā)出的一個(gè)先聲。 

（本文為2018年度國家社會(huì )科學(xué)基金一般項目“基于大數據的金融監管法律制度研究”（18BFX137）的階段性成果。作者為京東數字科技研究院法律與政策研究中心研究員，中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院碩士研究生銀丹妮對此文亦有貢獻；編輯：蘇琦） 

（本文首刊于2019年4月1日出版的《財經(jīng)》雜志）