市場(chǎng)化法治化債轉股簽約金額達2.3萬(wàn)億元，投放落地9095億元——
債轉股企業(yè)和項目對社會(huì )資本平等開(kāi)放

“無(wú)論什么社會(huì )資本參與，無(wú)論選擇什么樣的投資方式，政府都將依法依規保障社會(huì )資本的權益?！痹?月5日召開(kāi)的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì )上，國家發(fā)展改革委副主任連維良在回答經(jīng)濟日報記者提問(wèn)時(shí)表示。

數據顯示，截至今年4月底，市場(chǎng)化法治化債轉股簽約金額已經(jīng)達到2.3萬(wàn)億元，投放落地9095億元；實(shí)施債轉股的行業(yè)和區域覆蓋面不斷擴大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸等26個(gè)行業(yè)。

“三個(gè)平等”保護社會(huì )資本權益

近日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，積極吸引社會(huì )力量參與市場(chǎng)化債轉股，優(yōu)化股權結構，依法平等保護社會(huì )資本權益。“具體說(shuō)就是‘三個(gè)平等’?！边B維良表示，一是平等參與。除法律法規有特殊規定的外，債轉股企業(yè)和項目對各種社會(huì )資本平等開(kāi)放，各類(lèi)社會(huì )資本可以平等參與競爭；二是平等行使股東權利。社會(huì )資本無(wú)論是控股還是參股債轉股企業(yè)，都可以依法依股行權，平等分享企業(yè)發(fā)展紅利；三是平等保護產(chǎn)權。社會(huì )資本與國有資本權利平等、機會(huì )平等、規則平等，同樣受到法律保護，同樣不可侵犯。

社會(huì )資本參與債轉股有何主要渠道？連維良強調了“兩個(gè)多元”，即主體多元和方式多元。主體多元就是民資、外資等各種所有制性質(zhì)的投資者都可以依法平等參與市場(chǎng)化法治化債轉股；方式多元就是有多種方式參與市場(chǎng)化法治化債轉股，既包括戰略投資方式，也包括機構投資方式，還有財務(wù)投資方式。社會(huì )力量可以選擇直接投資債轉股企業(yè)，也可以選擇投資債轉股的實(shí)施機構，還可以選擇購買(mǎi)債轉股的融資產(chǎn)品。

連維良表示，將進(jìn)一步加大力度支持民營(yíng)企業(yè)債轉股、支持民營(yíng)企業(yè)參與國有企業(yè)的債轉股。

建立債轉股合理定價(jià)機制

債轉股定價(jià)問(wèn)題是當前市場(chǎng)參與各方關(guān)注的焦點(diǎn)。國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確提出，下一步要直面問(wèn)題、破解難題。其中第一點(diǎn)就是建立債轉股合理定價(jià)機制。連維良認為，重點(diǎn)要從建機制、拓平臺、簡(jiǎn)程序、明責任等多個(gè)方面解決轉股定價(jià)市場(chǎng)化的問(wèn)題。

“建機制就是建立市場(chǎng)能夠有效發(fā)揮作用的機制?！边B維良說(shuō)，上市企業(yè)轉股價(jià)格可以參考股票二級市場(chǎng)的價(jià)格，非上市企業(yè)轉股價(jià)格可以參考競爭性報價(jià)或其他公允價(jià)格。

市場(chǎng)形成價(jià)格需要有市場(chǎng)機制發(fā)揮作用的載體。連維良表示，拓平臺就是要通過(guò)相應的資產(chǎn)交易平臺來(lái)解決信息不對稱(chēng)的問(wèn)題。推動(dòng)各類(lèi)產(chǎn)權交易場(chǎng)所為債轉股提供交易定價(jià)服務(wù)，更好地形成競爭性的市場(chǎng)。

簡(jiǎn)程序指的是減少不必要的審批程序，明責任指的是明確相關(guān)方的責任邊界，重點(diǎn)是落實(shí)盡職免責的要求。連維良強調，在防范國有資產(chǎn)流失的前提下，嚴格落實(shí)國有資產(chǎn)交易的分級審批制度，落實(shí)企業(yè)決策的自主權，能不審批的、能由企業(yè)自主決定的就由企業(yè)自主決定，確需審批的，要簡(jiǎn)化程序、縮短時(shí)間。

連維良表示，下一步，相關(guān)部門(mén)將進(jìn)一步按照國務(wù)院常務(wù)會(huì )議的要求，完善操作政策，暢通堵點(diǎn)，使市場(chǎng)化定價(jià)機制能夠真正實(shí)現。

發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的作用

國務(wù)院常務(wù)會(huì )議強調，發(fā)揮好金融資產(chǎn)投資公司等在債轉股中的重要作用。據悉，2017年，5家大型商業(yè)銀行分別成立了金融資產(chǎn)投資公司，專(zhuān)注于實(shí)施市場(chǎng)化法治化債轉股。經(jīng)過(guò)兩年的運營(yíng)，目前金融資產(chǎn)投資公司已經(jīng)成為開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股的主力軍。

數據顯示，截至目前，金融資產(chǎn)投資公司共落地實(shí)施債轉股項目254個(gè)，落地金額4000億元。其中，通過(guò)私募股權投資基金、私募資管產(chǎn)品等渠道共募集社會(huì )資金2500億元參與債轉股項目。

如何充分發(fā)揮金融資產(chǎn)投資公司的作用？銀保監會(huì )統計信息與風(fēng)險監測部負責人劉志清表示，在完善監管制度、加強日常監管的基礎上，將加大政策支持，推動(dòng)債轉股工作協(xié)調有序開(kāi)展。具體來(lái)說(shuō)，要研究解決實(shí)施機構在定向降準資金使用中的操作性問(wèn)題，支持設立私募股權投資基金，加快專(zhuān)項金融債券的審批流程，指導母行加強對金融資產(chǎn)投資公司資金、業(yè)務(wù)、人力支持，協(xié)同推進(jìn)債轉股工作。

中國人民銀行金融穩定局負責人黃曉龍在介紹定向降準對債轉股的作用時(shí)表示，2018年7月份，定向降準釋放5000億元資金后，商業(yè)銀行反應積極，無(wú)論是債轉股的規模，還是在促進(jìn)企業(yè)公司治理、帶動(dòng)社會(huì )資金方面，勢頭良好。

債轉股規模在定向降準后有了大幅提升。截至目前，市場(chǎng)化債轉股總體投資規模為9095億元，其中定向降準以后新增5080億元。黃曉龍介紹，17家銀行在定向降準后，債轉股新增投資規模大幅增加；2018年4月份，17家商業(yè)銀行對24家民營(yíng)企業(yè)開(kāi)展了市場(chǎng)化債轉股，其中定向降準以后新增投資22家。