讀書(shū)的根本目的是為了讓自己明白世界，看清自己，讓自己在無(wú)所依靠無(wú)所事事的時(shí)候，有一種嚴肅力量推動(dòng)你往前走。

書(shū)香財鑫本期讀書(shū)會(huì )為我們推薦的書(shū)籍是《經(jīng)濟運行的邏輯》。在當前世界，我們如何洞察紛繁復雜的宏觀(guān)經(jīng)濟？如何把握資本市場(chǎng)的脈搏？這本書(shū)給我們提供了獨樹(shù)一幟的答案。

我們的書(shū)友們紛紛把他們的一些閱讀感悟、或真知灼見(jiàn)、或淺淺而談、或深思熟慮，都將他們最深刻的閱讀感悟分享給了我們，躍然于紙上的都不只是凝固的文字，都是他們跳動(dòng)的思維、躍動(dòng)的思想。

高博認為，提出猜想和驗證的過(guò)程中，尤要注意的是因果關(guān)系與相關(guān)關(guān)系的分別，并盡可能以一套簡(jiǎn)潔的理論來(lái)解釋相對復雜的經(jīng)濟活動(dòng)。盡管對于已接受過(guò)高等教育的朋友們來(lái)說(shuō)，是老生常談的事，但正是因為在市場(chǎng)上時(shí)間久了，已經(jīng)習慣了研究的“速食主義”，只為做多或做空找邏輯，而這相對嚴謹的研究反而讓人覺(jué)得驚艷。高博在書(shū)中的研究框架更多關(guān)注于產(chǎn)能長(cháng)周期的波動(dòng)。當然，從我個(gè)人財富管理的投資實(shí)踐來(lái)看，長(cháng)周期固然有指導意義，但基于長(cháng)周期的投資可能在一個(gè)季度、一年、甚至兩到三年帶來(lái)業(yè)績(jì)壓力，在這種情況下，只有對研究框架有充分的信心才能承受得住這樣的壓力。

——黃天佑

最為主要和實(shí)用的是對方法論的介紹，具體而言科學(xué)研究需要四個(gè)步驟：觀(guān)察現象并提出問(wèn)題-提出假設和推論-邏輯推演進(jìn)行實(shí)際預測-搜集數據信息進(jìn)行驗證。具體在經(jīng)濟分析中，我們很多時(shí)候都是數字信息的堆砌，很多分析都是從相關(guān)性角度進(jìn)行解釋分析，沒(méi)有深入考慮內在邏輯和因果關(guān)系。對于宏觀(guān)經(jīng)濟分析，更是從經(jīng)濟走向-政策立場(chǎng)-資金松緊三個(gè)維度對通貨膨脹、中國產(chǎn)能周期和金融市場(chǎng)進(jìn)行重點(diǎn)介紹和分析，將方法論付諸于具體的實(shí)踐分析中，在此不一一而道。最后，經(jīng)濟分析回歸到現實(shí)生活需要精準預測未來(lái)，但很多時(shí)候預測不盡人意，因此需要更為豐富的數據信息、關(guān)注方向和趨勢以及數據信息的交叉驗證和橫向對比。

——陳子婧

作者對通貨膨脹現象進(jìn)行了觀(guān)察分析：通脹與全球工業(yè)品價(jià)格的波動(dòng)一致，得益于相對固定的匯率，地緣政治等因素也會(huì )從供給層面影響可貿易部門(mén)的價(jià)格變化。

經(jīng)驗表明，食品價(jià)格的波動(dòng)和工業(yè)部門(mén)的通貨膨脹高度同步。更可能是“經(jīng)濟整體的冷熱和工業(yè)品的價(jià)格變化誘發(fā)了食品的通脹?！辈惶赡苁浅杀緜鲗?，因為從數據上看，農產(chǎn)品價(jià)格的漲幅常常超過(guò)生產(chǎn)資料價(jià)格的漲幅。原因更可能是農民根據已有的通產(chǎn)形成預期，進(jìn)而改變糧食、生豬等資產(chǎn)的庫存，形成價(jià)格傳導。

需要注意的是，作者推測2005年，中國經(jīng)濟走過(guò)了劉易斯拐點(diǎn)。通過(guò)對比2000-2007以及1990-2000年間不同勞動(dòng)力密集型的農產(chǎn)品累計漲幅，證明了2000年以來(lái)勞動(dòng)力成本的上升推動(dòng)了農產(chǎn)品價(jià)格的上升。通過(guò)觀(guān)察農村和城市蔬菜價(jià)格同比差證明了勞動(dòng)力成本的上升而非流通環(huán)節成本的上升導致了蔬菜價(jià)格的上升。除了上述證明外，還借助了國際經(jīng)驗。雖然并沒(méi)有高深的計量模型，但數據的相互印證和嚴謹的邏輯推導仍能夠讓人信服。

——尹思淇

《經(jīng)濟運行的邏輯》這本書(shū)里描述的宏觀(guān)分析框架大致可以描述中國宏觀(guān)經(jīng)濟的運行情況，而且這種把國際宏觀(guān)，國內宏觀(guān)，資產(chǎn)價(jià)格結合在一起的分析框架對研究資產(chǎn)配置有很重要的參考價(jià)值，實(shí)用性強。但也并不是說(shuō)這個(gè)模型是萬(wàn)能的。作為一個(gè)偏大眾的作品，本書(shū)的篇幅和定位決定了它所描述的宏觀(guān)框架是粗糙的。2018年以來(lái)，中國外部環(huán)境愈發(fā)不確定，又對宏觀(guān)經(jīng)濟的把握帶來(lái)新的挑戰?？傊?，我認為首先需要把債務(wù)周期，存貨周期等動(dòng)態(tài)因子融合進(jìn)這個(gè)框架，更要把一些政策因子也納入其中，并通過(guò)回測考察分析框架的合理性。只有充分考察歷史上各種因子如何影響宏觀(guān)經(jīng)濟，不斷借鑒他人分析框架的長(cháng)處，才能建立一個(gè)穩健的宏觀(guān)分析框架和資產(chǎn)配置邏輯，之后便可運用大數據、機器學(xué)習等新興工具提高分析效率，強化結果的可信度。

——張倩

四位書(shū)友們?yōu)槲覀兎窒砹怂麄兊囊恍╅喿x感悟，也讓我們感受到了他們從書(shū)中汲取到的熠熠生輝閃爍著(zhù)光亮的思想點(diǎn)。 

有人說(shuō)，“閱讀是一所隨身攜帶的避難所”，也有人說(shuō)“世界上任何書(shū)籍都不能帶給你好運，但是它們能讓你悄悄成為你自己?！弊x書(shū)讓我們進(jìn)入作者的世界，借助作家們更寬廣與更可愛(ài)的眼光，去窺視他所看到的社會(huì )，獲取向前邁步的動(dòng)力。

 （信息來(lái)源：集團辦公室）